尽管周五大(dà)幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近(jìn)15％。世界上女性最开放的是哪个国家trong>

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计(jì)5月见底(dǐ)后(hòu)将迎“盛夏攻(gōng)势”且(qiě)大概率创新高 逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略(lüè)张夏在4月23日研报中(zhōng)测算(suàn)，本轮(lún)TMT高(gāo)点出现(xiàn)在4月8日，高点调(diào)整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和电子自年(nián)初以来的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表(biǎo)现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表(biǎo)的(de)大型产业趋势，一季(jì)度TMT大(dà)涨且有明(míng)显超(chāo)额收益，那么今年演化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进一(yī)步(bù)来看(kàn)，若(ruò)参考历史(shǐ)的调整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有结束。以TMT大(dà)年的规律和应对策(cè)略(lüè)，其中TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结(jié)”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波(bō)明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度(dù)在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛(shèng)夏攻势开始的时间来(lái)看，每年四月(yuè)份到九、十月份期(qī)间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下(xià)旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见(jiàn)底(dǐ)也比较早是4月初。因(yīn)此(cǐ)，张夏认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏(xià)攻势开始的时间越来越早。对(duì)此，有(yǒu)业内人士预计，基(jī)本在一(yī)季(jì)报(bào)披露结(jié)束后，假设按此(cǐ)速度(dù)再(zài)调整一段时间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大(dà)年中的这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往(wǎng)后续世界上女性最开放的是哪个国家trong>盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)盛夏(xià)攻(gōng)势或由(yóu)计算机转电子(zi)（从应用(yòng)到(dào)硬件） 关注短(duǎn)期维度业(yè)绩(jì)可(kě)能超预(yù)期的AI赋能消费(fèi)电子(zi)板块受益(yì)标的(de)。

　　今年业绩密(mì)集披露期结束(shù)后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势以及(jí)政(zhèng)府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这一波(bō)盛夏(xià)攻势还会(huì)创新高(gāo)。考虑今(jīn)年年初春季躁动是(shì)计算机(jī)占优，招商(shāng)证券张夏认为按照历史(shǐ)经(jīng)验，要么计算(suàn)机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季(jì)度(dù)业绩(jì)窗(chuāng)口期(qī)的到(dào)来，市场表现将(jiāng)更(gèng)贴合(hé)业绩的相对优势(shì)，维(wéi)持TMT是全年主线的判(pàn)断，并建(jiàn)议关注(zhù)短期(qī)维度业(yè)绩可能超(chāo)预(yù)期的部(bù)分消费板(bǎn)块(kuài)，电(diàn)子(zi)行(xíng)业有(yǒu)望体(tǐ)现出相对优势(shì)。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广发(fā)策略4月17日(rì)研(yán)报指出，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业(yè)链中主要(yào)分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练/推理的算力载体和基础。数据量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服务(wù)器中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了(le)机会。国海(hǎi)证券同样在研报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联(lián)证券(quàn)4月20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需求将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景(jǐng)嘉(jiā)微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息(xī)、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于光模(mó)块、光(guāng)芯片等领(lǐng)域，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信(xìn)重要环节，相关(guān)公(gōng)司将深(shēn)度受(shòu)益AI带来的(de)增量需(xū)求。建议(yì)关(guān)注国产光(guāng)模块(kuài)龙头(tóu)公(gōng)司：中际旭创、新易盛、光迅科技(jì)；高速(sù)光引擎光(guāng)器件核心(xīn)供(gōng)应商天孚通(tōng世界上女性最开放的是哪个国家)信；国产光芯片领军(jūn)企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券(quàn)樊志远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值(zhí)量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用(yòng)的落地，市场对(duì)AI服务器(qì)的需求日益(yì)增加，市场扩容在即(jí)，建议关注(zhù)沪(hù)电股份、生益科技(jì)、联瑞新材、生(shēng)益电(diàn)子(zi)、兴森科技(jì)等(děng)企业。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对于相关电子(zi)产(chǎn)品，广(guǎng)发策(cè)略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发展(zhǎn)。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音(yīn)箱、安(ān)防等终端(duān)设备(bèi)打开新成长空间。此外(wài)，东海证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步(bù)验证(zhèng)，关注消费(fèi)电子(zi)景气拐点(diǎn)。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜(qián)力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康威(wēi)视(shì)、传音控股、视源股(gǔ)份(fèn)、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发式增长的(de)AI服(fú)务器产业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精(jīng)密(mì)、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维(wéi)数(shù)字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 世界上女性最开放的是哪个国家