财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太(tài)可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在他看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩)证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料(liào)价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的(de)空(kōng五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩)间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端(duān)材(cái)料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味(wèi)着，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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