分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出(chū)了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金融(róng)体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的(de)货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人(rén)员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融(róng)工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融(róng)市(shì)场的(de)流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了(le)更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市(shì)场基金唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗t: 24px;'>唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗(jīn)各(gè)类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

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